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　　高盛发布研报称，明源云（00909）2024年下半年纪迹因房地产竖立商需求捏续疲软未达预期国产 色情，保管中性评级，采取12个月目标价2.00港元。

　　高盛指，明源云公布的2024年下半年纪迹，营收和盈利才略均未达到高盛预期，营收同比着落19%，至7.15亿元东谈主民币（比高盛预期低14%），其中云就业/土产货部署软件营收差异同比着落17%/24%（差异比高盛预期低16%/2%）。毛利率同比着落5.7个百分点，环比着落6.8个百分点，主要原因包括：一是由于订单大幅减少，土产货部署软件和就业的毛利率同比着落17.2个百分点；二是受营收结构变化影响，云就业毛利率同比着落3.9个百分点。在老本削减方面，公司2024年下半年运营开销削减26%，运营开销占比同比着落23个百分点至95%。调度后净亏空达2700万元东谈主民币，低于高盛预期的3500万元东谈主民币调度后净利润。分业务板块来看：

　　云SaaS/PaaS业务营收同比着落17%：物业科罚与运营SaaS营收同比增长3%，但被CRMSaaS/建筑科罚SaaS/SkylinePaaS平台（与住宅市集高度关连）差异同比着落12%/36%/36%的营收所对消。公司将营收着落归因于房地产行业新开工状貌限度着落，以及预算弥留的房地产竖立商需求减少。具体而言，CRMCloud遮盖的售楼处数目同比着落9%，而CRMCloud每用户平均收入（ARPU）同比增长3%。

　　土产货部署软件业务营收同比着落24%：该业务主要为住宅房地产竖立商提供房地产家具，由于民营竖立商在信息时候方面开销保守，导致营收下滑。

　　东谈主工智能关连举措：公司推出了一些用于房地产视频营销的东谈主工智能家具，包括AI创意工场、AI销售员、视频营销风控等。2024年，CRMCloud的东谈主工智能家具协议金额达到2800万元东谈主民币。CRMCloud还将其因循东谈主工智能的视频营销业务膨胀到房屋经纪、汽车和家装边界。

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